2018年05月25日

宋清輝:一周三公司退市傳哪種信號

5月28日,深圳證券交易所作出了*ST烯碳股票終止上市的決定。在短短一周時間內,有三家上市公司遭到了退市處理,在整個A股歷史上都很罕見。從微觀角度來看,被退市的公司和投資這三家公司的股民將承擔不小的損失,公司的融資能力和未來發展也將受到阻礙,股民所持有公司市值將大幅縮水。但凡事都有兩麵性,資本市場在不斷發展、完善的過程中,必然會令一部分人、企業的利益受損。

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助凈化資本市場


從效益、結果角度上來看,這些受損在監管層的眼中或許並不值得一提。A股退市製度的嚴厲落實,對中國資本市場長遠的發展是一件大好事,它有助於凈化中國資本市場、約束不規範行為、令市場健康運作,有助於令這個市場更加成熟、更加市場化。至於投資者發生虧損,早有“股市有風險,投資需謹慎”的警示。


對投資者而言,他們在乎的不是管理層如何治理市場,而是自己投入去的錢是否能夠多生錢。從個人利益出發,無所謂理性或不理性,更何況這是核準製製度下經過內地監管層考核後進入A股的上市公司,自己的錢在這個市場中出現了虧損,他們自然會將這種痛苦轉化成不滿,將原因歸咎於上市公司、大股東、莊家以及中國證監會。然而監管層不可無視散戶的力量,如果投資者保護無法做到位、若是做不好投資者保護工作、令投資者不願因參與這個市場,這個市場便無存在必要。

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應遠離退市股


目前,從中國資本市場的情況來看,上市公司被終止上市,受到最大打擊的還是投資者。雖然退市並不意味上市公司就此倒閉,而且投資者還能繼續持有公司股份,繼續成為公司股東,但這對投資者而言並不公平。一周三家上市公司被退市,已呈現了“退市常態化”特征,如果風險依然由投資者自行承擔的話,這種損害是巨大的。必須要有責任方,對投資者出現的損失承擔責任。在此也提醒投資者,在內地監管層強力改革下,退市體係已變得愈加完善,應盡量遠離被實施退市風險警示的相關個股,因被套風險較高。

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作者為著名經濟學家宋清輝,著有《強國提速:一本書讀懂中國經濟熱點》。本欄逢周一刊出


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Posted by mndjfhdjf at 12:49Comments(0)金融

2017年12月08日

2018年世界經濟形勢分析與預測

人民網北京12月18日電 由中國社會科學院世界經濟與政治研究所和社會科學文獻出版社共同舉辦的“《世界經濟黃皮書:2018年世界經濟形勢分析與預測》發布會”在京舉行。中潤免補加按服務一take過!專人代辦公屋、居屋加按及申請免補地價計劃,專人處理各種繁複手續,免補地價,加按樓宇物業更輕鬆。中潤專員代為完成物業套現及貸款事項,免受各種文件困擾,還款期更長,利息更低,更大空間解決財困。


  黃皮書從不同層麵、角度呈現了2017年世界經濟特點,並勾勒出2018年世界經濟前景,對國際貿易形勢、國際金融形勢等問題進行了專題研究。同時,對幾大熱點問題展開了討論,諸如“一帶一路”建設、特朗普政府的經濟政策、歐洲大選與歐洲一體化等。


  2018年世界GDP增長率約為3.5%


  黃皮書認為,2017年,世界經濟增速明顯提升,勞動市場持續改善,全球物價水平溫和上升,大宗商品價格有所上漲,國際貿易增速提高。同時,國際直接投資增長緩慢,全球債務持續積累,金融市場出現泡沫。


  黃皮書指出,未來世界經濟麵臨諸多挑戰,預計2018年按PPP計算的世界GDP增長率約為3.5%,按市場匯率計算的增長率約為2.9%。這一預測低於國際貨幣基金組織和其他國際組織的預測。較低的預測反映了對世界經濟回暖基礎不穩固、資產價格泡沫、全球債務水平過高、反全球化趨勢、美國政策調整、英國脫歐進程以及地緣政治沖突等問題的擔憂。


  2018年美國經濟增速或將下降至2%左右


  黃皮書指出,進入2017年以後,美國經濟增長出現向好的趨勢,各項基本麵指標也持續改善,促使美聯儲加息提速並將開始縮表。貨幣政策的變化對公司融資成本的影響雖然不大,但是企業運營狀況依然嚴峻,政府債務負擔也越來越沈重。在這種情況下,特朗普執政又給美國經濟帶來了不確定性剩餘價值


  財政整頓和稅製改革雖然有助於美國經濟的長期增長,但是在短期內可能帶來負麵影響,而貿易保護政策的作用可能相反。這些政策主張能否得到國會的支持也有待觀察。另外,美聯儲的政策調整將造成多大的沖擊也是一個未知數。黃皮書預計,2017年美國的經濟增長率可能處於2.0%~2.2%的區間內,2018年則可能會下降到2%左右。


  黃皮書對特朗普政府未來經濟政策實施前景做出以下四點展望。


  第一,特朗普政府的稅改方案有望獲得實質性進展。自公布以減免個人所得稅和企業稅為核心的稅收改革計劃以來,這一方案得到了多數兩院議員的支持,美國財政部長也公開表示會在年內完成稅改方案。雖然減稅會使負債累累的聯邦政府財政狀況雪上加霜,但是供給學派的拉弗曲線為特朗普政府稅改提供了理論依據。更重要的是,目前共和黨在參眾兩院都占據多數席位,而減稅是共和黨議員最重要的共同利益訴求。考慮到2017年下半年國會將以修訂撥款法案為重點,預計稅改方案會在2017年底或2018年初正式落地。


  第二,特朗普政府的基建方案落實難度很大。增加基礎設施投資旨在引入私人資本,提高企業投資率,而美國長期存在顯著的儲蓄投資負缺口。在此背景下,積極推動基建計劃勢必會加重美國政府債務負擔,還會影響美聯儲的貨幣政策取向。因此,基建政策由於受到財政赤字與政府債務的限製,短期內恐怕難以充分落實。


  第三,特朗普政府的製造業回歸政策與能源政策的可持續性依然麵臨不確定性。製造業回歸的最大障礙是違背傳統的比較優勢原則,這將受到美國高昂的勞動力成本的製約。長期以來,美國受益於經濟全球化下的製造業外包、產業鏈轉移,它將美國擁有的技術、人力資本優勢發揮得淋漓盡致。製造業回歸既會加重企業的生產成本,也不利於美國維持出口競爭力。此外,特朗普倡導發展傳統能源、擺脫對外能源依賴的政策在油價低迷的背景下難以奏效,其可持續性也麵臨疑問。這是林國榮博士真實的人生際遇,然而他所受的挑戰與挫折不止如此,幾乎所有年輕人會犯的過失,他都無一倖免,只因為師父的引導,學會了如何轉移注意力與改變想法,培養出將危機變轉機的能力。


  第四,特朗普政府的對外經濟政策將會產生很大的負外部性,但政策的輕重緩急依然麵臨很大變數。一方麵,眾所周知,一旦爆發大規模貿易戰,沒有國家能夠成為贏家;另一方麵,一旦特朗普實施強硬的貿易保護主義,美國國內低收入階層的生活成本將會顯著上升,這會顯著削弱特朗普政府鐵桿選民對特朗普的支持,進而影響其競選連任。此外,主動掀起貿易戰也將使特朗普政府在國際層麵麵臨“失道寡助”的困境。(常紅 饒竹青)


原文地址:http://news.10jqka.com.cn/20171218/c602076931.shtml

  


Posted by mndjfhdjf at 15:42Comments(0)金融